
2026年Q1,Meta旗下元宇宙部门运营亏损40.3亿美元,营收仅4.02亿美元,而自2020年以来累计亏损已突破800亿美元。
但这次亏损低于华尔街预期的48.2亿美元,与此同时,Meta整体Q1营收高达563亿美元,同比增长31%,大幅超出预期。
所以事实是,Meta以每季度40亿美元的代价,养着元宇宙这个烧钱黑洞——而且目前还养得起。

扎克伯格的焦虑来自于苹果和谷歌
要理解扎克伯格为什么死磕到底,得先理解他的焦虑。
2021年,苹果推出App Tracking Transparency隐私新政,一个政策调整,直接让Meta当年损失超过100亿美元广告收入。
这件事对扎克伯格的冲击非常大,他意识到Mata的命运,其实长期掌握在苹果和谷歌这样的生态入口平台手中。
从App Store的分成规则,到算法推荐的流量分配,Meta作为全球最大的社交平台,却始终是别人平台上待宰的鱼肉。
扎克伯格很清楚,只要这个格局不变,Meta就永远活在被卡脖子的阴影下。
元宇宙,本质上是他试图建造自己生态入口的一次豪赌——一个不受苹果、谷歌控制的下一代平台入口。
不过,这里有一个最容易被误解的地方:其实,扎克伯格坚持的,已经不是2021年那个元宇宙了。
2022年,OpenAI引爆AI行业革命以来,Meta也正在将资源从笨重的VR头显,大规模转向AI智能眼镜。
Meta计划在2026年大幅扩产智能眼镜系列产品,并专门挖来了前苹果首席设计师Alan Dye主导产品美学。很显然,扎克伯格已经把智能眼镜,抬升到了Meta【下一个iPhone时刻】的地位。
与此同时,Meta 2026年的资本开支计划高达1350亿美元,AI基础设施是绝对主角。
扎克伯格的新逻辑已经很清晰:AI是驱动,眼镜是产品,元宇宙是生态。 三者不是割裂的,而是同一条技术路线上的不同阶段。当AI助手足够智能、眼镜的产品力足够强大,元宇宙就不再是一个需要戴着砖头上网的概念,而是你每天戴着出门、随时与现实世界叠加交互的日常。
所以,严格来说,扎克伯格并没有放弃元宇宙,只是重新定义了它——从一个独立的虚拟世界,变成AI驱动的现实增强层。

Meta智能眼镜系列
那么,这项业务还有希望吗?
坦白说,元宇宙作为2021年那个人人在虚拟世界开会的概念,已经死了。 但Meta押注的下一代人机交互入口这件事,还有希望。
从财务可持续性看,Meta广告业务的强劲增长提供了充足的输血能力,短期内不存在资金链断裂风险。
从竞争格局看,苹果和谷歌都在加大这个赛道的投入,而且苹果Vision Pro因定价过高遭遇市场冷遇,客观上为Meta的AI眼镜路线留出了时间窗口。
从技术方向看,AI与XR的融合正在加速,产品体验的迭代速度远超三年前。
当元宇宙概念和当下的AI浪潮融合的时候,你很难武断地说,这项业务没有希望。
市场目前唯一担心的是,各大平台巨头的AI资本开始已经有点不受控了,没人知道烧钱的边界在哪里。
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