2026年Q1，Meta旗下元宇宙部门运营亏损40.3亿美元，营收仅4.02亿美元，而自2020年以来累计亏损已突破800亿美元。
但这次亏损低于华尔街预期的48.2亿美元，与此同时，Meta整体Q1营收高达563亿美元，同比增长31%，大幅超出预期。
所以事实是，Meta以每季度40亿美元的代价，养着元宇宙这个烧钱黑洞——而且目前还养得起。
扎克伯格的焦虑来自于苹果和谷歌
要理解扎克伯格为什么死磕到底，得先理解他的焦虑。
2021年，苹果推出App Tracking Transparency隐私新政，一个政策调整，直接让Meta当年损失超过100亿美元广告收入。
这件事对扎克伯格的冲击非常大，他意识到Mata的命运，其实长期掌握在苹果和谷歌这样的生态入口平台手中。
从App Store的分成规则，到算法推荐的流量分配，Meta作为全球最大的社交平台，却始终是别人平台上待宰的鱼肉。
扎克伯格很清楚，只要这个格局不变，Meta就永远活在被卡脖子的阴影下。
元宇宙，本质上是他试图建造自己生态入口的一次豪赌——一个不受苹果、谷歌控制的下一代平台入口。
不过，这里有一个最容易被误解的地方：其实，扎克伯格坚持的，已经不是2021年那个元宇宙了。
2022年，OpenAI引爆AI行业革命以来，Meta也正在将资源从笨重的VR头显，大规模转向AI智能眼镜。
Meta计划在2026年大幅扩产智能眼镜系列产品，并专门挖来了前苹果首席设计师Alan Dye主导产品美学。很显然，扎克伯格已经把智能眼镜，抬升到了Meta【下一个iPhone时刻】的地位。
与此同时，Meta 2026年的资本开支计划高达1350亿美元，AI基础设施是绝对主角。
扎克伯格的新逻辑已经很清晰：AI是驱动，眼镜是产品，元宇宙是生态。 三者不是割裂的，而是同一条技术路线上的不同阶段。当AI助手足够智能、眼镜的产品力足够强大，元宇宙就不再是一个需要戴着砖头上网的概念，而是你每天戴着出门、随时与现实世界叠加交互的日常。
所以，严格来说，扎克伯格并没有放弃元宇宙，只是重新定义了它——从一个独立的虚拟世界，变成AI驱动的现实增强层。
Meta智能眼镜系列
那么，这项业务还有希望吗？
坦白说，元宇宙作为2021年那个人人在虚拟世界开会的概念，已经死了。 但Meta押注的下一代人机交互入口这件事，还有希望。
从财务可持续性看，Meta广告业务的强劲增长提供了充足的输血能力，短期内不存在资金链断裂风险。
从竞争格局看，苹果和谷歌都在加大这个赛道的投入，而且苹果Vision Pro因定价过高遭遇市场冷遇，客观上为Meta的AI眼镜路线留出了时间窗口。
从技术方向看，AI与XR的融合正在加速，产品体验的迭代速度远超三年前。
当元宇宙概念和当下的AI浪潮融合的时候，你很难武断地说，这项业务没有希望。
市场目前唯一担心的是，各大平台巨头的AI资本开始已经有点不受控了，没人知道烧钱的边界在哪里。
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